分(fen)析人士認為，四季度，糖廠在高糖價及甘蔗(zhe)增產刺激(ji)下(xia)，有提前開榨的沖動(dong)，新糖提前集中上市又(you)逢進口糖、國(guo)儲(chu)糖加工(gong)高峰，市場供(gong)應(ying)量增加將給糖價帶來季節性壓力(li)。

今年(nian)以(yi)來(lai)，受(shou)國內外供需(xu)偏緊帶動，白糖(tang)走出了(le)明顯趨(qu)勢上漲(zhang)行情，目前期價再度進(jin)(jin)入(ru)歷史高位(wei)區間。新榨季白糖(tang)市(shi)場有(you)哪些變化？帶著這個疑問，期貨日報記者近(jin)日走訪(fang)了(le)廣西地(di)區多(duo)家糖(tang)廠、交(jiao)割庫(ku)以(yi)及(ji)貿易商，對當地(di)甘蔗(zhe)生長(chang)情況以(yi)及(ji)未來(lai)市(shi)場預期進(jin)(jin)行了(le)解。

廣西為我國主要甘(gan)蔗產區(qu)之一，產量(liang)(liang)占(zhan)國內總(zong)產量(liang)(liang)近(jin)七成。從本次調研(yan)情況來(lai)看(kan)，雖然近(jin)十年(nian)來(lai)種植面(mian)積呈現下降態勢，但今年(nian)受(shou)“退桉還糧”政(zheng)策以及甘(gan)蔗相(xiang)對競爭優勢影響(xiang)(xiang)，糖廠普遍反(fan)映今年(nian)甘(gan)蔗種植面(mian)積預期微幅增加。部(bu)分受(shou)訪糖廠表示，當地(di)退桉的(de)面(mian)積預計80%以上(shang)都(dou)會轉種甘(gan)蔗。總(zong)體上(shang)，政(zheng)策對于(yu)北部(bu)地(di)區(qu)影響(xiang)(xiang)大于(yu)南部(bu)地(di)區(qu)。

“其實，今年‘退桉還蔗’政策推行的時間(jian)錯(cuo)過了甘(gan)蔗種(zhong)植(zhi)季，因此2023/2024榨(zha)(zha)(zha)季廣西甘(gan)蔗種(zhong)植(zhi)面積增加有(you)限。”國泰君安期貨(huo)研(yan)究所(suo)農產(chan)品(pin)首席(xi)研(yan)究員周小球向期貨(huo)日報記(ji)者介紹，需要(yao)注意的是，在(zai)高種(zhong)植(zhi)利(li)(li)潤和生產(chan)利(li)(li)潤情況(kuang)下(xia)，農戶和糖(tang)廠擴(kuo)大種(zhong)植(zhi)面積的意愿增強(qiang)，疊加退桉樹(shu)保耕地(di)政策利(li)(li)好，2024/2025榨(zha)(zha)(zha)季面積增速(su)將會(hui)提(ti)高。另外，北方甜(tian)菜糖(tang)產(chan)量也有(you)提(ti)升空間(jian)。近年玉米價格下(xia)降，甜(tian)菜種(zhong)植(zhi)比較優勢提(ti)高，預計2024/2025榨(zha)(zha)(zha)季北方甜(tian)菜種(zhong)植(zhi)面積逐步恢復。

單(dan)產方面(mian)，由(you)于今年降(jiang)雨豐富，企業普(pu)遍預(yu)期(qi)(qi)甘蔗單(dan)產恢復(fu)(fu)至正常水(shui)平(ping)附近，但糖分(fen)比去年有所下降(jiang)。本(ben)次調(diao)研走訪(fang)的幾家(jia)糖廠都保持單(dan)產恢復(fu)(fu)預(yu)期(qi)(qi)，恢復(fu)(fu)對標多數(shu)提(ti)到了2020年。幾家(jia)糖廠糖分(fen)測算在11.8—13.4之間，收斂了產量增幅(fu)。分(fen)地區來看，北部(bu)地區增幅(fu)預(yu)期(qi)(qi)大于南(nan)部(bu)地區。

周小球(qiu)告訴期貨日報記者，按照正(zheng)常水平計(ji)算(suan)，2023/2024榨季(ji)廣西(xi)食(shi)糖產(chan)(chan)量預計(ji)將超過600萬(wan)噸(dun)(dun)，610萬(wan)—620萬(wan)噸(dun)(dun)區間的概率較大一些。風調(diao)雨順情況下，2024/2025 榨季(ji)廣西(xi)甘蔗種(zhong)植(zhi)面積繼續(xu)增加，食(shi)糖產(chan)(chan)量進一步(bu)提高。

結轉庫(ku)存(cun)(cun)方面(mian)，走訪的糖廠和交割庫(ku)均表示(shi)庫(ku)存(cun)(cun)較低。部(bu)分企業表示(shi)，受2022/2023榨(zha)季減產影響(xiang)，目前沒(mei)有庫(ku)存(cun)(cun)，且其周(zhou)邊庫(ku)存(cun)(cun)也普(pu)遍偏低。對(dui)于產糖成本，多數企業表示(shi)，一方面(mian)甘蔗收購成本上升，另一方面(mian)其他(ta)相關成本也有所增加，導致今年成本漲幅較為明(ming)顯。

“短期來看(kan)，結轉庫存(cun)低，同時開榨時間延后，使得白糖(tang)市場支撐因素(su)的時間以及空(kong)間有所拉長(chang)。因此，預期開榨前，新糖(tang)價(jia)(jia)格將在7000元/噸(dun)左右(you)(you)。”一(yi)家甘(gan)蔗產能120萬噸(dun)左右(you)(you)的糖(tang)廠業(ye)務負責(ze)人坦言(yan)，隨著糖(tang)廠集中開榨，價(jia)(jia)格面臨(lin)季(ji)節性壓力。

一家(jia)受訪(fang)的貿易(yi)企業相關負責人認為，國內糖(tang)(tang)(tang)市(shi)的牛市(shi)周期預期繼續(xu)，新榨季白糖(tang)(tang)(tang)期現貨價(jia)(jia)格主(zhu)要(yao)運行區間為6300—7300元/噸。在他看來(lai)，2023/2024榨季，全球糖(tang)(tang)(tang)市(shi)處于供需緊平衡狀態(tai)，糖(tang)(tang)(tang)價(jia)(jia)具備高位運行基礎(chu)，預計原糖(tang)(tang)(tang)價(jia)(jia)格區間在22—27美(mei)分(fen)/磅。新榨季內外糖(tang)(tang)(tang)價(jia)(jia)整體重心將明顯抬升。

“四季(ji)度，糖(tang)廠在高糖(tang)價(jia)及甘(gan)蔗增產刺(ci)激下，有提前(qian)開榨的沖動，新糖(tang)提前(qian)集中(zhong)上市(shi)(shi)又逢(feng)進口(kou)糖(tang)、國(guo)儲(chu)糖(tang)加(jia)(jia)工高峰，市(shi)(shi)場(chang)供應量增加(jia)(jia)將(jiang)(jiang)帶來糖(tang)價(jia)階段性回調。”上述貿易企業(ye)相關(guan)業(ye)務負責(ze)人表(biao)示(shi)，但(dan)明年二(er)三季(ji)度，市(shi)(shi)場(chang)目光又將(jiang)(jiang)轉(zhuan)向(xiang)國(guo)際(ji)食(shi)糖(tang)價(jia)格，內(nei)外價(jia)差變化(hua)將(jiang)(jiang)引導國(guo)內(nei)糖(tang)市(shi)(shi)榨季(ji)后(hou)半(ban)程(cheng)的供應量和糖(tang)價(jia)走勢。

南寧一家(jia)糖(tang)廠負責人(ren)也(ye)提到，近年來外糖(tang)市(shi)場以及(ji)其(qi)他市(shi)場對于價(jia)格(ge)的影響(xiang)力(li)增強，尤其(qi)是外糖(tang)市(shi)場，對國內(nei)(nei)價(jia)格(ge)的主(zhu)導作用(yong)愈加明顯。“春(chun)節(jie)前(qian)價(jia)格(ge)預(yu)期振蕩，國內(nei)(nei)新季(ji)(ji)增產預(yu)期以及(ji)季(ji)(ji)節(jie)性集中供應構成(cheng)階段性壓力(li)，糖(tang)價(jia)上(shang)行(xing)動力(li)可能會下(xia)降。”他表(biao)示，春(chun)節(jie)后，在外糖(tang)價(jia)格(ge)提振以及(ji)季(ji)(ji)節(jie)性消費支(zhi)撐下(xia)，糖(tang)價(jia)可能會上(shang)揚。

消息來源于：云糖網